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Mentre le esportazioni di propano superano i record, le scorte di trasporto di GPL raggiungono un nuovo massimo
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Mentre le esportazioni di propano superano i record, le scorte di trasporto di GPL raggiungono un nuovo massimo

Aug 22, 2023

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Quest’anno, una manciata di titoli di spedizione hanno lasciato il resto nella polvere. Dorian LPG (NYSE: LPG) è in prima linea. Il suo prezzo di chiusura rettificato, tenendo conto dei dividendi, è aumentato del 63% da inizio anno. Lunedì il prezzo delle sue azioni ha toccato il livello più alto da quando la società è stata quotata in borsa nel 2014.

Dorian gestisce una flotta di navi gasiere di grandi dimensioni (VLGC) che trasportano gas di petrolio liquefatto (GPL) – ovvero propano e butano – su viaggi a lungo raggio, principalmente dagli Stati Uniti o dal Medio Oriente all'Asia.

Le esportazioni di GPL sono emerse come una delle principali storie di successo per il complesso energetico statunitense. L’America è il più grande esportatore di GPL al mondo, con 14,5 milioni di tonnellate di volume trasportato via mare nel secondo trimestre del 2023, il totale trimestrale più alto di sempre, secondo Dorian, citando i dati di Platts.

Sono stati stabiliti record anche per le esportazioni di GPL in Medio Oriente (12 milioni di tonnellate) e a livello globale (33,8 milioni di tonnellate) nel secondo trimestre del 2023. A differenza del commercio di petrolio, i volumi di GPL in mare hanno continuato a crescere durante l’era della pandemia e, successivamente, a causa dei tagli alla produzione dell’OPEC. .

Il prezzo delle azioni di Dorian è andato così bene che l'analista di Jefferies Omar Nokta ha declassato il titolo da “acquistare” a “mantenere” giovedì. “Dorian è stato il nome con le migliori performance nella nostra copertura e le azioni sono passate a una valutazione premium-to-NAV [valore patrimoniale netto] dopo anni a sconto. I fondamentali rimangono favorevoli, ma riteniamo che il rialzo sia limitato”, ha affermato Nokta.

Il propano viene utilizzato in ambito residenziale per il riscaldamento e la cucina e commercialmente per la produzione petrolchimica.

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Dal punto di vista commerciale, il propano viene fornito agli impianti asiatici di disidratazione del propano (PDH) per la produzione di polipropilene, utilizzato per la produzione di plastica.

Il propano viene utilizzato anche come materia prima dagli steam cracker nella produzione di plastica e imballaggi. Per gli steam cracker, il propano, che viene spedito a bordo delle navi GPL, compete con la nafta, spedita a bordo delle navi cisterna.

Maggiore è il GPL disponibile per l’esportazione negli Stati Uniti e nel Medio Oriente, maggiore è il numero di impianti PDH costruiti in Asia e maggiore è lo sconto del propano rispetto alla nafta, maggiore sarà la domanda di VLGC.

Sul fronte della disponibilità di carichi per l'esportazione, Tar Rasmussen, vicepresidente del settore chartering di Dorian, ha dichiarato mercoledì in una teleconferenza: "Le esportazioni nordamericane sono state sostenute dal debole consumo interno durante la fine dell'inverno più mite dal 2010 e da un clima più caldo del previsto". estate normale riducendo al minimo la necessità di essiccazione anticipata del raccolto in un contesto di produzione continua da record.

La continua elevata disponibilità di GPL per l’esportazione in Medio Oriente nonostante i tagli dell’OPEC è dovuta a due fattori, ha affermato John Hadjipateras, CEO di Dorian. "I tagli alla produzione di greggio non includono i tagli alla produzione di gas e gran parte del GPL che trasportiamo è associato al gas naturale", ha affermato. C'è anche un fattore temporale, ha aggiunto. I tagli dell’OPEC potrebbero influenzare le esportazioni di GPL del Medio Oriente in futuro.

Per quanto riguarda la domanda di impianti PDH, il direttore finanziario di Dorian, Ted Young, ha spiegato: “Molta capacità PDH è stata messa in linea in Cina. La ripresa economica non è stata così rapida come tutti speravano, ma sta ancora arrivando, quindi prevediamo una crescita continua e, dati i prezzi interessanti del GPL, è un buon momento per accumulare scorte”.

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